近日，一则未经证监会证实的“喊停四类跨界定增”的消息让虚拟现实（简称VR ）概念股市值集体跳水。VR行业的故事怎么了？

从发布会、展会来看，VR产业、资本都在持续火热中，然而，内容开发者却没有感受到温暖。“作为行业最关键的一环，我们作为内容开发商却一分钱没有拿到”。不仅如此，对于离钱最近的VR游戏内容开发者而言，没有明确的商业模式更让他们彷徨。

内容开发商不受热钱宠爱

VR产业热吗？热。

近半年来，没有不VR的科技展览会，没有不VR的科技发布会，各路企业、工厂纷纷转身投入VR浪潮中。今年初决定搁置直播业务进入VR领域的南京一家互联网技术公司负责人谭小明（化名）向南都记者透露：“过年的时候我们还只是讨论想做VR，当时还是一头雾水，但现在新闻已经天天在‘炒’了。”

高盛报告显示，过去的12个月里面，风险投资往VR行业里投入的资金差不多是17亿美元，过去24个月大约是35亿美元。

不过，相比之下，蚂蚁金服集团近期完成的B轮融资规模达到了45亿美元。“这一单的融资总额比过去全球所有投资VR的金融资本还要多，”易凯资本有限公司创始人、CEO王冉认为，由此可见，VR真正的投资热潮还没有到来，至少资本还没有热起来。

王冉判断，VR会出现波段性的投资热潮，冷却一段后，催化剂事件会让VR投资重新热起来。什么东西是催化剂？“是内容”，王冉指出，一个好的内容会极大地激发业界包括资本对于整个VR市场的想象。

但就目前而言，VR还不是资本驱动而是产业驱动的行业。王冉分析指出，在可以预见的未来，促进VR产业发展的核心推动力是众多的硬件厂商和产业巨头。因为来自VC的17亿美元在整个的VR产业投资里，只是冰山一角，真正大把大把往VR产业砸钱的还是Facebook、索尼、三星等产业巨头。

深入调查后，南都记者了解到，这还不是全部。“我们是这个行业里是最关键的内容提供者”，樂陞科技董事长兼CEO许金龙痛陈：“但作为一个VR内容开发商，我们一分钱没拿到。”

“硬件开发商这么热烈地投入，可是我们没有感受到任何一个硬件开发商真正去思考，要怎么样争取到VR更多的内容。”许金龙再次强调内容商在VR领域遭到的“冷遇”。他表示，没有足够有吸引力的内容，行业发展很快就会面临瓶颈。

不过，这种局面也在改变。南都记者从爱奇艺、优酷等VR战略发布会上获悉，内容开发正渐渐热起来。优酷宣布和华岩资本达成合作，共同成立优酷全球前沿科技基金，这是第一支专注于VR/A R技术的早期前沿科技基金。该基金已经完成了多个项目的投资。同时，优酷、数字王国以及黄晓明创立的易星传媒联手将启动“百个VR视频征集计划”和“导演及相关公众的培训计划”，成立基金池，孵化这里产出的优秀VR项目。一个VR内容制作团队甚至在优酷发布会现场直接向黄晓明“递名片”。

内容平台：先免费还是先收费？

不过，商业模式的不明朗也让内容开发商感到彷徨。

许金龙表示，游戏是离钱最近的，他们很乐意加入任何一个对于内容提供者非常“友好”的平台，但目前为止，他们只选择在索尼的PS平台上开发游戏，因为索尼是消费者付费买游戏模式，而其他的平台商业模式并不清晰。

所谓“友好”，其实就是让内容开发商能够赚到钱，但这在目前来看几乎是不可能的。许金龙表示，如果要打造一个每一个环节都能够互动的游戏，是一笔巨大的投资。因此，如果商业模式不够清晰，回收的条件不够具体，所有的VR游戏开发商就会却步，这就导致平台的内容不够有吸引力。

然而，平台也有平台的为难之处。

用户为内容付费的商业模式在视频行业已有先例，但为VR内容付费，还没有开始。爱奇艺副总裁段永桥认为，前期推广阶段VR内容应该免费。谭小明也坦承，现在大家都觉得VR很好，但究竟明天能发展到什么程度大家都不知道。因此，现阶段很多平台不能付费买下内容的版权，也无法向内容开发商承诺能有多少付费的用户。“初期就要求 用 户 付费，对平台也是一种伤害，平台的壮大需要免费的内容来支撑。”

彷徨不是全部，行业的另一面是淡定。

2012年，乐蜗科技成立，做VR硬件和VR内容平台，后乐蜗被微鲸收购，在微鲸内部以独立部门运作。现阶段微鲸VR不考虑向用户收费，而是通过为客户提供直播技术、卖硬件给行业客户、VR视频内容分发等业务带来收入，toB市场替他们撑起来半边天。微鲸VR相关负责人圣伟透露，目前微鲸的VR头显售出了11万台，市场算是打开了，B端和C端带来的收入一半一半。

更重要的是，微鲸VR“自家人”体系内———华人文化、灿星等拥有大量高质IP，无需微鲸VR再投入巨额成本获取IP。圣伟可以气定神闲地说，近两年不考虑盈利。

即便没有IP，VR视频内容商也不太焦虑。兰亭数字是一家VR影像内容和VR直播制作公司，主要商业模式是为拥有IP客户提供VR版的内容。“我们负责录制和后期，一般客户不需要很长时间的VR，大多是一个预告片大约3~5分钟。”

“捞一笔”的掘金者抬高开发成本

整体来看，C端市场发展缓慢，令VR游戏内容商的处境比VR视频内容商更加尴尬。

段永桥向南都记者表示，未来VR娱乐的价值一定是在消费者市场，在客厅和卧室，消费者付费未来一定会成为这个行业的主流收入模式，就跟电影院一样。但是消费者市场在VR行业的发展前期会十 分 缓 慢 ，直 到 抵 达 拐点———手机架的产品（一般是千元以下）用户量过一千万，一体机的产品（一般是千元以上）用户量过一百万。

现在，横亘在内容开发商面前的，不仅仅是尚未“教化”的消费者，还有想要在产业链上“捞一笔”的掘金者。比如，生产摄像头支架的五金厂。业内人士透露，一组G oPro摄像头的架子，“只是开个模而已，就要卖1千多”。此外，VR内容编辑需要购买专业的软件，“国外的无水印版都是1万~3万一个账号，而且一个账号仅仅支持一个主机使用。”

再者，不同厂家的VR头显的光学结构、技术的指标都不太一样，如果要想给用户提供更好的体验，内容必须适配VR头显，内容开发商必须买回多个品牌的头显进行研究，其所耗费的时间和成本不小。甚至有人开玩笑说，头显厂家的销售价格定2000美金，也会有开发商和友商买单。

重重阻力之下，“许金龙们”和“谭小明们”能坚持到拐点到来前的那一天吗？