作者 | 周松涛

来源 | 首席财经观察（ID：meirijingji001）

共享单车三巨头，一个卖身，一个成老赖。

哈啰是唯一的幸存者。

一、哈啰出行正式启动上市

4月24日，据媒体报道，哈啰出行向美国证券交易委员会（SEC）提交了招股书，拟在纳斯达克上市。

瑞信、摩根士丹利及中金公司为联席保荐人。

招股书显示，蚂蚁集团全资子公司Antfin（Hong Kong） Holding Limited为哈啰第一大股东，持股36.3%。此外，公司联合创始人兼CEO杨磊持股10.4%，其后几大股东分别是GGV、成为资本、复星资本、春华资本以及大湾区基金等知名财务投资人。

哈啰出行，2016年9月成立，致力于为用户提供便捷、高效、舒适出行工具和服务，并发展为囊括哈啰单车、哈啰助力车、哈啰电动车服务、哈啰换电和哈啰顺风车等综合业务的专业移动出行平台 。

即便幸存下来，哈啰出行并没有逃脱亏损的命运。

2018、2019、2020年度，哈啰出行的营业收入分别为21.14亿、48.23亿、60.44亿元人民币，亏损额度分别为22.08亿、15.05亿、11.34亿元人民币。

不过，亏损幅度在逐步收窄。

招股书还显示，2020年，年度交易用户达1.83亿，总交易次数52亿次，有34%的用户使用过哈啰出行的两种或以上服务。用户平均年度交易额从2017年的13.1元，增至2020年70.6元。

2020年，哈啰出行总交易金额在130亿元，其中共享两轮和顺风车两大块主营业务分别贡献约55亿元和约70亿元。营收为60.44亿元，同比增长25.3%，毛利润为7.15亿元，亏损11.34亿元。

哈啰出行2018年、2019年营业收入分别为人民币21.14亿元、48.23亿元，同期净亏损分别为22.08亿元、15亿元。2018年、2019年，哈啰共享两轮业务营收分别为21亿元、45亿元。

艾瑞数据显示，截至2020年12月31日,哈啰出行是中国第三大本地服务平台（前面的是阿里和美团），也是中国最活跃的本地服务平台。

二、哈啰出行的新故事

哈啰出行的前身，就是哈啰单车。

共享单车在兴起时，一度成为当时最大的风口，资本蜂拥而至。

最后单独存货下来的只有哈啰，摩拜被美团收购，青桔被滴滴合并。

2018年3月13日，哈罗单车对外宣布，全国范围内芝麻信用分650以上的用户可以通过支付宝扫一扫实现信用免押。哈啰也是首个对外宣布全面免押金的共享单车企业。

没有了押金，靠骑行收费，共享单车企业能赚钱吗？

也能！

不收押金，可以涨价。

一再涨价，连央视都看不下去了。

不过，哈啰目前的主要业务是两轮和四轮（顺风车），当前，90%的营收依然靠两轮贡献。

2020年哈啰共享两轮业务营收55亿元，占哈啰总营收比例达91%。

除了共享单车，哈啰还发力共享电单车。

2017年9月，哈啰助力车上线，外观和共享单车相似，坐垫下装有电池，骑行时电机可以帮助使用者减少骑行阻力。哈啰出行也是最早布局电单车的企业之一。

此时，当时还没有被收购的摩拜也有布局电单车市场，喵走、小遛、蜜蜂等新兴小玩家也纷纷下场分食。2018年，滴滴加入了共享电单车的阵营。

共享单车单价成本低，维护成本相对较低，而共享电单车，造价更高，损坏，丢失，特别是电池的维护成本更高，这也是共享企业大规模投放的一个障碍。

不过，哈啰表示，其助力车已经实现盈利。

不只是共享，哈啰还开始造车了，当然，和华为，小米造的四轮车不同，它造的是两轮电动车。

4月7日，哈啰出行宣布推出面向消费者的哈啰电动车产品，从共享出行领域进入到电动车生产销售领域。哈啰还为消费者带来哈啰A80（精灵）、哈啰B80（图灵）和哈啰B86（魔灵）三款产品，均搭载哈啰VVSMART超联网车机系统，支持无钥匙解锁功能。

预定的哈啰A80拥有三个版本：青春版、超能版和探索版，其中青春版的售价为3999元，超能版售价4499元，以旧换新最高可抵1000元。

哈啰官方介绍，哈啰A80系列配备了与宁德时代共同研发的超级电池，续航里程超过70公里。同时电池还支持快速充电，充电15分钟可骑行1小时，仅需1小时就能完全充满，电池寿命可实现2000+完整循环充放电。

从共享单车到共享电单车，再到生产和销售电单车，哈啰的两轮业务风生水起。

出行服务，两轮只是市场的一小部分，四轮（顺风车）才是巨头争夺的焦点。

此外招股书显示，2020年哈啰出行完成9450万次顺风车服务，总交易额69.7亿元，相比2019年的29.3亿元增长137.9%，市场占比为38%。2020年第四季度，哈啰顺风车的交易额约为23亿元，与前一季度的21.2亿元相比增长9%。

截至2020年末，哈啰顺风车已累积2610万交易用户和近千万注册司机。

按照2020年的总交易额计算，哈啰顺风车是中国第二大顺风车交易平台。

虽然交易额排名靠前，但哈啰顺风车营收占比不到10%，未来将有很大的增长空间。

艾瑞咨询数据显示，到2025年，中国本地生活服务市场规模将从2020年的19.5万亿元增长到35.3万亿元，年复合增长率为12.6%。而本地生活服务的线上渗透率也将由2020年的24.3%，增至2025年的30.8%。

哈啰出现当然不愿意错过这个机会。

这是哈啰出行资本市场急需的新故事。

从2020年开始，哈啰已在“到店团购”、“酒店”等领域进行探索。

去年12月，哈啰关联企业——上海钧丰网络科技有限公司，申请注册了“哈啰酒店”、“哈啰轻酒店”“哈啰公寓”“哈啰客栈”以及“哈啰小旅馆”等相关商标， 随后，有媒体报道称，哈啰近期已经在成都、合肥等城市推出自有品牌住宿业务“哈啰小旅馆”和“哈啰酒店”。

此外，哈啰还在广州、沈阳等几个城市上线了到店团购业务，并开始招募团长。“这里的‘团长’并不是社区团购的团长，而是通过类似拼多多的裂变方式，让‘团长’吸引用户参与，然后到店消费”，接近哈啰出行的知情人士透露，目前，到店团购业务还处于小规模探索阶段。

三、上市是割韭菜还是真盈利？

以出行为原点，打造本地生活服务的一个大圆圈。

故事足够精彩。

不过，从2018年到2020年，三年期间亏损累积近50亿。

那么问题来了，哈啰上市到底能不能改变亏损局面？

可能性很大！

2018年亏损22亿，2020年受到疫情影响，亏损11亿，亏损幅度收窄了一半。

再从具体业务来看。

共享单车经过野蛮增长和市场淘汰之后，现在的竞争者并不多，最后一公里，市民确实有需要，完全可以不通过押金通过骑行收费来实现盈利。

哈啰共享单车目前已经累积了一定的用户。

早在2018年，哈罗单车的市场份额已经接近50%，4月哈罗单车的日订单量达到2000万单，位列行业第一名。

不过，青桔的崛起和美团的存在，现在共享单车市场是三分天下的局面。

规模是青桔第一，但哈啰的交易额更为可观，未来盈利前景依然值得期待。

哈啰的电单车已经开始了生产和销售，自产然后共享，可以大大节约成本，特别是考虑到下沉市场的市场潜力，这部分业务同样值得期待。

顺风车，已经成为哈啰增长第三极，大滴滴顺风车问题频发之后，这部分市场，哈啰有望后来居上。

依托出行打造本地生活服务生态圈，想象空间更大。

美团已经成为中国市值第三高的互联网公司。

共享出行，后来者很难构成威胁，头部企业优势明显，加上二三线城市，以及下沉市场的市场，本地生活服务的增长潜力依然巨大。

上市之后，哈啰的资金更充裕，故事能否更精彩，什么时候开始真正盈利。

只有时间能给出答案。