一只南美洲亚马逊河流域热带雨林中的蝴蝶，偶尔扇动几下翅膀，可以在两周以后引起美国得克萨斯州的一场龙卷风。

8月21日，拼多多发布的2019年Q2财报就像这只热带雨林中的蝴蝶扇动着翅膀：由于财报中的各项指标远远超出华尔街预计，拼多多盘前最高涨幅将近17%！

最终，在周二股价上涨1.53%的基础上，拼多多的股价在周三上涨4.24美元，涨幅为16.33%，市值重回300亿美元！

总体而言，这是一个让一些人看了会嫉妒，一些人看了会沉默，另一些人看了会甘拜下风的季度财报。

四大硬核指标大幅飚升

拼多多2019年Q2财报最值得观察的几个亮点，分别是营收、GMV、年活跃买家数量和月活用户数量这几个硬核指标。

首先，营收 不理性增长 ，大幅超越历史纪录。

拼多多的2019年Q2财报显示，截至今年6月30日，拼多多今年第二季营收达到72.9亿元人民币（约合10.619亿美元），比汤森路透统计的分析师平均预期的61.88亿元足足高出了11.02亿；而且，这个营收相对2018年同期的27.09元的营收增长了169%，环比今年一季度的45.452亿元增长了60%。

仔细分析一下营收细则就会发现，拼多多本季的营收增长的主要来源是在线营销技术服务收入的 不理性增长 ，这方面的收入达到64.671亿元，较去年同期的23.71亿元同比增长173%；此外，平台交易服务收入为8.229亿元，较去年同期的3.38亿元同比增长143%。

▲二季度，拼多多实现营收72.90亿元，同比增长169%，环比增长60%，高于市场61亿元的普遍预期

这也说明，2019年第二季度，随着拼多多的商家体系的不断完善，一方面，拼多多正在为平台商家提供更完美的技术支撑。另一方面，商家的固定支出成本在显著降低，越来越多的商家觉得拼多多平台回报率提高而入驻拼多多，带动了在线营销技术服务收入的水涨船高。

其次，年活跃买家全平台领先，全网一半用户都在拼！

截至6月30日的12个月内，拼多多的年活跃买家数为4.832亿，和去年同期的3.436亿相比，同比增长41%，净增1.396亿，相比今年第一季度也单季增长了3990万活跃买家，活跃买家数是整个国内电商平台中增长最快的，在很多人都以为电商流量红利已经见顶的当下，这样的买家数量增长堪称疯狂！

要知道，拼多多成立到现在，还只有4年的时间，但是经过4年的发展，如今全国网购人群中已经有一半的用户纷纷 沦陷 ，成为拼多多的忠实用户。

财报还显示，这些活跃买家在过去的一季中表现出了旺盛的 拼购力 ：截至6月30日的12个月内，人均活跃买家在拼多多的平均年消费额达到1467.5元人民币，同比增长92%。

第三，月活跃用户还在疯涨，平台用户粘性不断提高。

财报显示，拼多多APP平均月活用户数达到3.66亿，比2018年同期的1.95亿足足增长了88%，环比今年第一季的2.897亿，单季净增7630万，单季净增月活用户规模再创历史新高。

更可怕的是，拼多多APP平均月活用户数的统计中并没有包含通过社交网络和其他接入口访问拼多多平台的用户，也就是说，如果考虑到其他的接入口，拼多多的月活用户数还不止于此。

而拼多多的月活用户数所以会有这么疯狂的繁殖力，主要是在过去一季，拼多多创新了 多实惠、多乐趣 的购物体验，让拼多多平台用户粘性不断得到加强。

最后，GMV体量放大，要上就上拼多多。

截至6月30日的12个月里，拼多多的平台GMV为7091亿元，而在去年同期，其GMV是2621亿元，同比增长171%；

放眼全国网购零售，拼多多的季度GMV增长是什么水平？国家统计局的最新数据显示：今年上半年，全国网上零售总额的同比增长为17.8%，也就是说，拼多多第二季度的GMV增长差不多是行业平均增速的10倍。

从以上分析可以看出，2019年第二季度，拼多多的以上四大硬核指标大幅飚升，一往无前的拼多多还在高歌猛进。

▲拼多多2019年Q2财报显示，平台各项核心数据保持强劲增长。

除了以上四个硬核指标，拼多多的其他各项数据也带来惊喜。

利润方面，拼多多2019年第二季的净亏损为人民币10.033亿元（约合1.461亿美元），相比去年同期净亏人民币64.939亿元已大幅收窄；总运营支出方面，拼多多第二季度总运营支出为人民币71.857亿元（约合10.467亿美元），也低于2018年同期的89.574亿元。

强劲的营收增长和利润及总运营支出的转好，也带动拼多多的净现金流大幅提升：2019年第二季度，拼多多经营活动产生的净现金流为41.48亿元，截止到6月30日持有现金、现金等价物及受限资金达407亿元，这也保证了拼多多的健康有序的运营。

而在这些数据增长中，拼多多用户规模的持续高速增长尤其值得关注。

借势618，用户规模增长优势持续扩大

其实，现在的电商平台拼到最后拼的是什么？拼的是用户规模增长。

拼多多成立4年来，活跃买家达到前所未有的4.82亿，占据中国网购零售人群的一半。

而自从去年拼多多上市以来， 3亿人都在拼 、 4亿人都在拼 的调侃之声从来都没有断绝。几乎在拼多多发布财报的每个季度，都有人坐等拼多多的用户增长戛然而止，但是，这份 期待 不仅从未到来，之前的种种调侃也正在一步步变成现实。

从拼多多2019年第二季度的财报来看，拼多多的用户规模增长优势持续扩大，这也让那些预言 拼多多的用户增长什么时候停止 的人再次打脸。

而拼多多能够保持用户的高速增长，主要是在力拼下沉市场方面做到了臻于至善。

Quest Mobile发布的报告显示，截至今年6月底，拼多多光在正常市场的用户同比就净增了7220万，而当前电商行业的整体净增规模也不过7000万，再加4成以上来自二线以上的新增用户，拼多多的用户底盘已经变得无比厚实。

更让人意想不到的是，像几年前拼多多出其不意地从阿里及京东的眼皮子底下杀出来一样，这次拼多多居然又是在618这样的 别人家的主场 硬生生的抢回了大批新增用户，成为名副其实的 618获客王 。

今年618，拼多多联合大批品牌商推出 百亿补贴 ，对全网热度最高的超万款商品大幅让利，整个618期间，拼多多的订单量一举突破11亿笔，销售额同比增长超过300%。

在你最熟悉的领地，突破你认为最牢固的防线，从中获取大量新增用户，这就是拼多多不讲道理的地方。

所以，很多人也会发现，在拼多多的强势冲击下，今年618的格局已经开始改变：相对于此前的618的 猫狗大战 ，从今年起，618已经变成 猫拼狗 了。

这一格局也从国内快递服务量上得到了体现。

据国家邮政局的数据显示，2019年上半年，全国快递服务企业业务量累计完成277.6亿件，其中拼多多的平台订单量突破70亿单，已占到全国快递服务量的四分之一。

但是对拼多多而言，这仅仅还只是个开始。

因为拼多多创始人黄峥说了：拼多多正在开发 新物流 技术平台，将采用轻资产、开放的模式，专注于通过技术为商家和用户提供解决方案。

在 新物流 平台的基础上，拼多多还将通过AI路线规划、物联网设备、自动化仓储风险管控、实时定位等技术，将电商物流效率提高到一个新的水平，并且持续将 新物流 生态赋能合作合伙

拼多多在电商方面的野心和抱负，你感受到了吗？

拼多多 野蛮生长 的秘密

成立4年的拼多多，为什么总是能一次次突破增长的极限，并且把你所以为的极限，当成它的起点？

除了我们熟知的拼多多独创的拼团模式和 五环外 策略，从2019年第二季度财报上看，值得注意的还有这几点：

首先，相对于几年前，拼多多平台的电商技术服务能力大大提高。

这种能力体现在两个方面，一个是平台在销售和推广上的不遗余力。比如说，2019年第二季度，拼多多平台用于销售与市场推广的费用为61.037亿元，较去年同期的29.707亿元同比增长105%，较一季度的48.893亿元增长12.14亿元，这对于提高平台的销售额起到很大的作用；同时，拼多多还在不断创新补贴机制，除了618期间的 百亿补贴 ，拼多多还联合各大品牌商实践 去价格机制 ，帮助4.832亿用户省略比价环节，让用户能够以更低的价格购买到心仪的商品。

其次，提高产品研发水平。

一个企业能走出多远，很重要的一个因素就是有没有适合市场需求的产品，而在产品研发方面，拼多多已经不落人后。

财报显示，2019年第二季度，拼多多的研发费用攀升到8.037亿元，较2018年同比增长了332%。其中，平台研发费用已占到公司总收入的11%，高出行业平均水平。

随着研发投入的提高，拼多多在人才、算法、系统等方面的 无形资产 实力大大增强，也开发出了一些广为称道的新模式。

比如说，拼多多开创的 多多农园 模式，构建了一个从农村教育、农业科研，到育种、种植、加工，再到物流、销售等一体化产业闭环，它让边远地区的优质农产品直达城市家庭，是真正的带动现代产业下沉的新模式

▲2019年第二季度，拼多多研发费用攀升至8.037亿元，同比增长332%。平台研发费用占收入比为11%，高于行业平均水平。

最后，在对待用户方面，拼多多是无脑站用户的。

什么是无脑站用户？用拼多多创始人、CEO黄峥的话说：我们用户增长就是因为我们很简单、脑残的做法：用户第一。即拼多多总是能通过平台提供最有性价比的爆款商品满足用户需求，从而增强用户黏性，不断获得新的用户增长。

总之，不断巩固优势的同时，还在不断提升自己的能力，套用一句很社会的话：比你优秀的人还比你更努力，这就是拼多多 野蛮生长 的秘密！

新一轮电商洗牌期来了，争夺战已经打响！

其实，2019年上半年，是很多预言家眼中拼多多的 危急存亡之秋 ，一方面，因为发展过快，拼多多平台的很多问题提前暴露出来，舆论看衰拼多多从来都没有止息；另一方面，在和友商的竞争中，有关 二选一 的争议不断加码。

很多人心中都有不少疑惑，一方面平台内部问题不断，一方面还要面对强大的竞争对手，拼多多的异军突起还能坚持多久？

但是，在新的季度，拼多多用单季度涨出7630万活跃用户的优异表现很好地回答了这些疑问。

不仅如此，在经历了这些风波后，拼多多的综合实力还得到进一步提高，正如拼多多创始人及CEO黄峥在财报电话会议上表示的，拼多多的用户满意度和渗透率正在持续提升。

据了解，今年1月，拼多多平台一二线城市用户的GMV占比为37%，到了6月，该比例迅速攀升至48%。

按拼多多如今的发展趋势，在未来相当长的时间里，拼多多很难减速。

目前，庞大的阿里系拥有8亿多的用户，腾讯系约有12亿用户。但是，阿里的8亿流量基本是在阿里系的盘子里消耗，腾讯系的用户之间还可以产生流量。同时，依托于腾讯流量的拼多多采取的独特的社交电商的模式，比如说，拼多多的 砍一刀 的玩法，就能在完成商品交易的过程中再产生流量。

所以，不排除拼多多有朝一日真的在流量上领先淘宝+天猫，并且率先触及8亿年活跃买家的行业天花板！

由于阿里和腾讯的关系，怎么说呢？他们就像国际关系中的北约和华约，大家有各自的领地，更不可能在流量上实现融合，阿里无法触及微信用户；同时，这些年的电商发展也说明，拼多多外的其他的腾讯系电商平台还没有找到利用微信流量高速繁殖的途径。

正是从这个意义上说，拼多多已经成为唯一触达全量移动互联网用户的电商平台。

可以预期的是，随着拼多多实力的进一步增加， 拼多多模式 也会被越来越多的企业仿效和学习，从而带动品牌商的新一轮迁移和洗牌 你期待这一天的来到吗？

编辑：电商君