被四部门联合约谈之后，蚂蚁集团仅仅只是被暂缓上市，而这一次，蚂蚁集团在短时间内上市的可能性正在变得越来越渺茫。

据悉，如果有公司在上市期间被监管约谈，属会后重大事项，应当被要求补充披露，补充披露后可以再上市。也就是说，蚂蚁集团被四部门约谈这件事本身，对于蚂蚁集团的上市进程只是有一定的延缓作用，并不会造成旷日持久的阻碍。

但如果蚂蚁集团所在的金融科技监管环境发生变化，可能对蚂蚁集团业务结构和盈利模式产生更加重大的影响，那么蚂蚁集团需要更多的时间做到符合监管要求，离IPO的日子就远了。

据知情人士透露，国内正在全面修订金融科技行业的相关规定，而且成立了联合工作组来监督蚂蚁集团。除了与该集团保持定期联系，工作组还负责收集数据和其他材料，研究其重组，并起草金融科技行业的其他规则。

11月2日，就在监管部门约谈马云的当天，银保监会发布《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，此举是为规范小额贷款公司网络小额贷款业务，防范网络小额贷款业务风险。

这项规则可视为针对蚂蚁集团等小额贷款平台加强监管的第一个信号，当然，这还只是一个征求意见稿，而征求意见需要时间，最终版本出台同样需要时间。

虽然只是规则草案，但仍然能够让蚂蚁集团面临更强监管，让其杠杆率大幅下调，这意味着蚂蚁集团需要补充资本金。据估计，蚂蚁集团大约需要补充120亿美元才能够符合要求。有了监管要求，蚂蚁集团就必须去适应。

此外，蚂蚁集团还需要向银监会申请花呗和借呗两个小额贷款平台的新牌照，至于银保监会会不会同时批准蚂蚁集团的两个牌照，目前看来仍然存在变数。

不仅如此，因为蚂蚁集团业务横跨两个以上的金融部门，它还需要向中国人民银行申请单独的金融控股公司牌照。

如此看来，蚂蚁集团IPO之前的确还有很多 功课 要做。而且在行业监管方面，目前只出台了小额贷款方面的监管规定，不排除未来将出台更多针对金融科技行业的监管规定。

目前，蚂蚁集团IPO的主动权掌握在监管部门手中，而非蚂蚁自己，蚂蚁集团当下能做的，唯有根据不断变化的规则调整自己的业务。

至于何时能够进化成为监管部门想象的样子，也不是蚂蚁自己能够决定，但蚂蚁集团不能等太久。如果蚂蚁集团不能在IPO招股书2020年10月到期前完成上市，那么它必须重新走一遍上市流程，寻求新的批准。

在完成业务调整之后，蚂蚁集团还需要调整估值，整个过程很难一蹴而就。之前蚂蚁集团上市暂停之后，外界预计最快半年后可以完成上市，现在显然需要更多时间。

尽管监管环境趋严，但仍然给蚂蚁集团留出了相当大的回旋余地，蚂蚁集团发行巨额ABS近期仍得到监管放行。

上交所公司债券项目信息平台公告显示，蚂蚁集团旗下的花呗和借呗两个ABS融资项目状态已更新为通过，合计规模200亿元。此外，蚂蚁集团旗下的两家网络小贷公司，还有三个总计260亿的ABS项目已经被上交所受理。

也就是说，除了IPO这件事，蚂蚁集团目前仍然大有可为，运营并未受到影响，在满足合规性的同时，可以一如既往的做自己擅长的事情。

避免仓促上市，对各方都不是坏事，或许不再有世界上最大的IPO，但可以让蚂蚁集团回归阿里和马云的初心。