美国移动支付公司Square（纽交所交易代码：SQ）是今年美股市场上的明星股之一，2017年迄今累计涨幅接近90%。过去四个季度该公司业绩持续好于预期，移动支付业务不断扩张，不但与苹果建立合作关系，还将业务拓展至欧洲市场。华尔街分析师看好Square在中小商户中的普及率，并认为其可能成为更大规模公司如PayPal等的收购对象。

业务全方位拓展

Square成立于2009年，创始人兼CEO杰克·多西同时也是另一家更广为人知的公司Twitter的创始人。Square最初的产品是向消费者或商家提供能够配合智能手机使用的读卡器，可以在任何3G或WiFi网络环境下通过应用程序刷卡消费。相比于其他移动支付交易终端动辄数百美元的硬件成本，Square产品所需硬件只是一个读卡器，不但能够通过标准的3.5mm音频输入接口与几乎所有手机连接，而且免费领取。更重要的是Square的交易手续费也相当低廉，一般收取刷卡金额的2.75%。

Square的出现使得消费者、商家可以以更低的成本在任何地点进行支付交易，大大降低了移动支付的门槛，被视为里程碑式的产品。Square的商业模式也非常简明，营收主要来自商家与消费者的交易佣金，成本主要来自三方面：支付给各发卡行和Visa、万事达等电子支付网络机构的交易佣金；读卡器硬件成本；研发和运营成本。

去年9月，Square推出虚拟支付卡片，这种电子借记卡能够直接从用户的Square现金帐户中取钱。去年12月，Square与苹果建立支付合作关系，其电子借记卡得到Apple Pay的支持。今年3月，Square宣布将业务拓展至英国市场，展开欧洲之旅。

除移动支付外，Square还将业务触角伸向更广泛的领域。该公司通过旗下Square资本公司为小企业提供贷款服务，今年3月还收购了食品订购初创企业OrderAhead，与多家餐馆和食品公司合作开展订餐服务。

华尔街看好市场前景

2015年11月19日，作为全球第一家移动支付领域的上市公司，Square正式挂牌纽交所，发行价为9美元。然而，由于投资者对移动支付市场前景预期不足以及对Square的盈利能力担忧，该公司股价几个月后便“破发”，2016年初一度跌至8.37美元。

事实证明投资者的担忧有些过度。拓墣产业研究院去年底的一份报告预计，随着智能手机业者持续构建自身支付生态系统，各类支付方式蓬勃发展推升全球移动支付商机，2017年全球移动支付市场规模将达到7800亿美元，年增速高达25.8%。

随着移动支付市场大幅扩张，Square业务迅速拓展，盈利能力不断提升。截至今年第一季度，该公司的盈利表现已经连续四个季度好于市场预期。今年以来Square股价持续上涨，累计涨幅达到86.65%，截至7月11日收盘达到25.44美元，创历史新高，公司市值达到95.17亿美元。

事实上，美股支付板块的其他公司今年以来都表现活跃，第一数据（FDC）今年内上涨近30%，环球支付网络公司（GPN）上涨27%，总体系统服务公司（TSS）上涨21%。

古根海姆分析师坎特维尔认为，未来三年货币的电子化进程将让移动支付企业受益，Square、第一数据、环球支付网络公司都是其中的佼佼者。太平洋皇冠证券分析师贝克建议超配支付板块，最佳标的包括Square和总体系统服务公司，他指出Square在中小企业服务领域的机会被低估。

还有华尔街分析师认为，Square有望成为其他大型在线支付巨头的收购标的。Loop资本分析师建议在线支付巨头PayPal收购Square，理由是后者在中小企业服务领域的优势能够对PayPal的大客户驱动业务模式形成有效补充，以此打造的P2P移动支付平台可望带来双赢。

野村证券分析师认为，大型商店签约量增长将带来支付交易量的大幅上升，Square有望取代其他规模更大的竞争对手，目标价从22美元上调至33美元，升幅高达50%。