对于投资人来说，多么狗血的剧情并不重要，在纷扰的乱象之中看清商业的本质或许才是最重要的。要期望团购网站顺利上市，则不得不面对团购行业沉积多年的行业潜规则，或者可...

对于投资人来说，多么狗血的剧情并不重要，在纷扰的乱象之中看清商业的本质或许才是最重要的。要期望团购网站顺利上市，则不得不面对团购行业沉积多年的行业潜规则，或者可以说是团购行业存在的原罪，在这些问题未能理清之前妄谈上市可能还有些过早。

最近几天， 团购 行业里传言四起，硝烟弥漫，先是有 美团网 传出了7亿美金巨额融资被红杉资本否认的 狗血 剧情，又有几家团购同行联手阻击美团网的事件发生，一时间，热闹非凡。

对于投资人来说，多么狗血的剧情并不重要，在纷扰的乱象之中看清商业的本质或许才是最重要的。无论美团网此轮融资金额到底有多少，投资人是谁，一个绕不开的事实是，要期望团购网站顺利上市，则不得不面对团购行业沉积多年的行业潜规则，种种团购行业潜规则横行，或者可以说是团购行业存在的原罪，在这些问题未能理清之前妄谈上市可能还有些过早。

对私结算 隐藏巨大风险

各个行业都有自己的潜规则，这些或许看起来只是芝麻大的小细节却可能隐藏着巨大的风险，团购网站在财务结算中大量存在的对私账户结算的问题便是首当其冲。

团购行业的业内人士称，团购网站上有大量中小商户，涉及到吃喝玩乐的各个门类。不过，团购网站在和这些中小商户进行结算时都存在一定的灰色空间，其中有很多都是直接将货款打给了私人账户，而不是这些中小商户的对公账户之中。

原因何在？这是和线下中小商户运营的实际情况有着直接的关系。

就拿餐饮行业来举例，有些餐厅的运营者在当初开店时，店面一般都是从上一个商家手中接过来的，上一个商家往往会把营业执照、税务登记证以及食品卫生许可证等相关证照一起转让给接盘者，很多小商家也愿意这样做，因为可以避免重新办理证照的麻烦，也能够节约一定的成本。

正是这种现象的普遍，造成了很多餐厅持有的证照和其实际运营者并不相符。而这也为团购网站与这些中小商户的合作埋下了隐患，中小商户往往因此无法使用对公账户来与团购网站进行资金结算，有很多商户会让团购网站将结算款项直接打到一个个人银行账户中(这个个人账户也往往并不是法人代表的个人账户)。而团购网站为了扩大地盘，又不得不迎合这些商家的需求，将款项转入到这些私人账户中。

这种并不合理的结算方式为团购网站带来了巨大的隐患，说轻点是存在财务舞弊的可能，说严重点，甚至有可能被看作是洗钱、偷逃税收的行为，尤其是在对财务欺诈异常敏感的美国资本市场上，这无疑是一个巨大的地雷。

事实上，各个团购网站或多或少都存在这样的问题，在对外声称高达百亿元的美团身上到底有多少不得而知，但这方面的隐患可能会成为美团上市面临的关卡之一。

可以作为参考的是，当年拉手网在发展得如火如荼时欲登陆美国资本市场，但在临门一脚之时戛然而止，这便是重要的原因之一。一个不为人知的秘密是，拉手网2010年上市时便曾因为这个问题被竞争对手向美国证监会举报，当时被举报的交易金额仅仅只有几万元而已，但审计师却认为这个问题风险巨大，不敢贸然再往前推进，因为即便上市后若被认定存在财务欺诈、洗钱和偷逃税务那损失将更加巨大。拉手网在经历了彼时的风波后，也只好停止了部分需要以私人账户结算的中小商家方面的合作，而这部分商户也很快被其他团购网站所抢走，因为其他团购网站还并没有上市监管方面的压力，美团王兴也一直对外声称不急于上市或许也正是有这方面的担忧。

刷水单到底有多少?

而和对私结算如出一辙的潜规则是 刷单！在电商领域，刷单的行为几乎是行业的通病，团购行业也是如此，这无疑为团购网站看似不断大幅增长的交易量增加了 水分 。

刷单在行业中可能会有多种形式的体现，一种形式是通过恶意刷单影响竞争对手，第二种则是通过刷水单的方式虚增交易量，营造商品受欢迎的假象，虚增交易量。

第一种可以从媒体的报道中看出一些端倪。今年5月17日，为迎接即将到来的团购交易高峰月份，大众点评旗下的团购业务在23个新进城市推出 5块钱的快乐是什么 系列团购，第一波 5块钱看电影 团购活动将持续到5月31日。然而5月16日晚上，一个微博截图在网上疯转：美团计划对大众点评的5.17团购大促销活动进行 刷单 行动，其中还有COO干嘉伟对员工的鼓励话语。

业内人士解释，这种所谓 刷单 ，就像《让子弹飞》中一样，把你发出去的枪重新收回去，最终阻止营销发起方成功触达最终用户的行为，其极致是可以让营销发起方的触达用户目的失败，并其让其市场费用打水漂。

这种恶性竞争的刷单只是团购网站的冰山一角。团购行业内的人士也会知道还存在着另一种屡见不鲜的刷单行为，即虚增交易量和交易金额。很多团购网站在和商家合作时，会游说商家为了保证商品上线后看起来有很大的关注度而让商家先自行购买一部分，先把交易量刷起来，营造受欢迎的假象以吸引更多的消费者。这种现象的存在也客观上鼓吹了团购网站的真实交易量，这几家网站刷水单的金额和比例尚不得而知，但只要是存在这样的问题，便同样会成为海外投资者质疑的问题，甚至会被贴上 欺诈 的标签，后果不堪设想。

团购模式资本市场不爱？

团购行业的潜规则还不仅仅只有这些，但就这些问题已经足以让团购网站们的上市之路步履蹒跚。而从另一个角度来看，经过数年的发展与调整，靠着烧钱壮大的团购模式是否还能够长期持续?无论是团购网站还是对团购有意的投资人，都是该好好对团购模式进行反思了。

团购网站的投资人们自然期望能够推动团购网站上市后退出，不过在中国的众多团购网站中，迄今还没有哪家上市，此前唯有拉手网曾一度冲击上市未果。 而美国团购网站鼻祖Groupon上市之后也境遇不佳，2011年这家公司以每股20美元在纳斯达克挂牌交易，截止日前其股价仅为每股8.03美元，可见资本市场对团购概念并未有想象中那么热捧。 而今年第三季度，Groupon仍亏损2120万美元，这或许和国内的团购网站如出一辙。

其实今年6月4日，Groupon 递交IPO申请的第二天，在线教育企业Knewton创始人兼CEO乔斯 费拉雷(Jose Ferreira)撰文称，与Facebook、Twitter等新兴社交媒体企业不同，人气很旺的Groupon其实并没有创造价值，相反却在迎合消费者利益的同时不可持续地伤害着本地商家的生态圈。它的整个运作模式就像是一场 庞氏骗局 ，并将在5年内瓦解。这种状况在国内的现实商业生态圈中又何尝不是呢?

生活服务类商家与团购网站的关系可谓是爱恨交织。这些生活服务商家在团购网站的帮助下确实感受到互联网的强大，但同时也有点被人掐着脖子的感觉。

团购网给商家提供展示的位置并收取分成，商家给用户提供超低折扣的产品，希望扩大销量、推广品牌、带来用户。但现实的结果是，商家获得的销量是以超低折扣外加支付给团购网站5%-10%的佣金为代价的，卖得越多越亏本，而团购带来的用户都是价格超敏感人群，不仅质量不高还非常不忠诚，商家长期做打折团购对商家的品牌也是伤害。出于利润的考虑，不少商家在线下直接以团购价与用户交易而 逃单 ，有的城市已经超过40%的商家在 逃单 。

这些种种迹象都表明， 传统的团购模式是否还能够持续有待考虑，但万变不离其宗，只能真正为商户、用户真正创造了价值的商业模式，才会真正形成真正可持续商业模式 ，也才能获得资本市场的认同。