9月13日消息，《》注意到，近期股价屡创新高的股价再度飙涨，截止周三美股收盘，拼多多涨5.22%，报36.67美元，股价再创历史新高，市值达到426.24亿美元。与最新市值451.69亿美元相比，只差不到30亿美元。

事实上，今年以来，拼多多的市值总体呈现强势上涨的趋势，从下图拼多多的年股价变化曲线可看出，自2019年7月12日股价低至每股19.14美元的转折点，其股价一路攀升，迄今累涨超50％。

北京时间8月30日，拼多多周四美股收盘股价报33.61美元，涨幅8.66%，总市值达到387.90亿美元，超过百度当时365亿美元的市值，成为第五大互联网企业。北京时间9月6日，周四美股收盘拼多多股价涨至34.87美元，市值突破400亿美元大关，达到405.31亿美元，逼近京东。

这不禁让人好奇，仍未盈利的拼多多，股价为何能一路攀升呢？首先，股民在选择一只股票是否值得购入时，分析该股的基本面很重要。所谓基本面指的是这家公司属于什么行业，从事什么业务，业绩情况如何。

拼多多之所以能用短短三年时间就从北京五环外冲到美国纳克达斯，正是得益于其创始人黄峥对于平台的定位。黄峥看中了消费者对低价商品的需求和单一消费者较低的购买力，创造性地提出拼单团购这一亮点，并把它作为拼多多的主打商业模式。

商家本身的让利空间是随着购买量而决定的。很直白的道理，如果你只买一件商品，店家绝不会理睬你降价的需求。但如果你的购买量基数足够大，商家却会反过来主动为你打折。因此，通过给素不相识，却又有相同需求的消费者们组团的机会，拼多多的消费者能以低廉价格获得商品，自然消费者会更多的选择拼多多。

同时，拼多多的这一商业模式在下沉市场有着巨大的发展空间。国内一线城市有4个， 新一线 城市有15个，二线城市有30个共计49个，其他均属于下沉市场范畴。据民政部统计，全国共有县级行政区划单位2851个，按面积算将近95%的土地面积被下沉市场覆盖。按人口算起规模也将近10亿人。

加上随着全球经济下行的压力日益增大，国内的物价上涨趋势越发明显。据国家统计显示，8月猪肉价格同比上涨46.7%、鲜果价格上涨24.0%、禽肉类价格上涨9.6%、鸡蛋价格上涨3.8%。显然，在经济下行周期内，拼多多这样的廉价平台会更受消费者欢迎。

值得注意的是，尽管拼多多平台的上的物品价格较为低廉，但是其毛利率却能稳定地超过50%。这就是拼多多拼购模式可行性的有力佐证。

最后，增速对于企业来说是重要的指标之一，尤其是活跃用户。据最新财报财报显示，拼多多移动端活跃用户达3.66亿，同比增长88％，年活跃消费者达4.83亿，超过了此前京东公布的3.21亿活跃消费者。

不可忽视的一点是，除了深耕下沉市场，拼多多正在努力谋划上行的路径。黄峥在财报电话会议上表示，拼多多用户满意度和渗透率正持续提升。 今年1月，拼多多平台一二线城市用户的GMV占比为37%，6月，该比例迅速攀升至48%。

综上所述就不难理解为何今年以来，拼多多股价能保持一路高歌的趋势。但是，拼多多内部仍缺乏牢固的护城河，平台产品质量的参差不齐、高度依赖菜鸟系导致核心客户数据流失，这都是悬在拼多多头顶的达摩克利斯之剑。

尽管拼多多也开始投入资源治理平台和布局收回核心商业数据。平台创始人达达4月曾表示，拼多多自身对打假投入的资源不设上限；8月，黄峥在财报电话会议上表示，拼多多正在开发 新物流 技术平台。但是这两者都是需要投入大量资金，并且回报周期漫长，这对于仍处于亏损状态的拼多多，实乃是个考验。