7月4日消息，日前发布申购公告，发行的网下、网上申购日为2019年7月3日，网下初始发行数量为2,870万股，占本次发行总量的70.00%；网上初始发行数量为1,230万股，占本次发行总量的30.00%。最终网下、网上发行数量将根据网上网下回拨情况确定。

据《》了解，在发布申购公告的前一天，三只松鼠在全景 路演天下进行了创业板上市网上路演，三只松鼠董事长章燎原、三只松鼠董事会秘书潘道伟、三只松鼠财务负责人周庭参与路演。

此前，三只松鼠原定于6月11日举行网上路演，6月12日进行申购，后因IPO进程推迟，网上路演时间重新定在7月2日，网上、网下申购时间定在7月3日，拟公开发行股票不超过 4,100 万股，发行股数占公司本次发行后总股本的比例为 10.22%，全部为公开发行新股，不设老股转让。

回顾三只松鼠的上市之路可谓是 一波三折 ，2017年10月，公司曾以 更换签字律师 为由主动提出中止审查申请，并在10天后又恢复；在2017年12月，三只松鼠就已经公告即将进行审核，但在前一天由于公司尚有相关事项需要进一步核查被取消；时隔一年半，三只松鼠终于看见上市的曙光了，本次申购完成，照常理推断，最迟7月下旬就可登陆A股上市。

然而成功上市并不意味着高枕无忧。首先三只松鼠的一直颇为外界所关注。据三只松鼠招股书显示，2016年7月-2017年6月，三只松鼠因产品保质期标注与食品安全标准不符、产品不符合食品安全标准等问题，先后被7名消费者起诉，涉及产品包括卤藕、雪菊、奶油味瓜子、和田骏枣、鱿鱼丝等。

这是由于三只松鼠采用 代工+贴牌 的模式，即生产全部外包的委托加工，无法对产品质量进行有效的把控，由此频发食品安全事故也就不足以为奇。同时在这种模式下，三只松鼠轻生产重营销，营销费用占比过重已经影响到三只松鼠净利润的增长。

据三只松鼠的招股书显示，2018年，三只松鼠归母净利润3.04亿元，较2017年的3.02亿元增长0.6%。收入增幅尚有26.1%，但净利润却几乎没有变化。显示，2016-2018年，三只松鼠的期间费用率基本维持在22%左右。销售费用是其中最核心的组成部门，其占总收入的比重在20%左右。

另外，作为互联网休闲的头部企业，三只松鼠2018年实现70亿元收入。但是三只松鼠过度依赖线上渠道，令其颇有点跛足前行的意味。2016 年-2018 年，三只松鼠来自收入占总收入比重分别为95.46%、93.92% 以及86.67%。

但是随着互联网人口红利的见顶，线上平台纷纷谋划跑到线下 跑马圈地 ，寻求新的盈利增长点。尽管三只松鼠也与从2016年开始布局线下体验店打通新零售，还计划通过APP实现线上线下的导流。

但是与他竞争对手相比，三只松鼠在线下的表现就不那么理想了。2018年，线下收入为33.69亿元，占整体收入55.51%；好想你线下收入为8.8亿元，占整体收入16.75%；三只松鼠线下收入为7.45亿元，仅占整体收入10.68%。

由此可发现，同样是谋求全渠道发展，但是从线下市场份额占比来看，良品铺子和好想你在线下市场的表现显然比三只松鼠更可圈可点。同时，在消费升级的大趋势下，消费者会愈发重视线下服务体验，带动线下销售需求旺盛。而三只松鼠在线下市场的布局显然略输一筹，更别提还有线下渠道大户来伊份在虎视眈眈。

因此成功上市并不意味着毕其功于一役，如何成功讲好上市后的故事才是三只松鼠最值得思虑的问题。