【东哥解读电商】5月17日，唯品会公布2017年第一季度未经审计财报，不出意外，这家主营特卖零售的全球最大特卖电商，中国第三大电商在市场上连续第18个季度实现盈利。但这季财报有一个是意外，但也不意外的披露是——董事会授权将唯品会互联网金融业务分拆。

这意味着，迄今为止，国内三大电商巨头齐刷刷将旗下金融版块分拆独立，包括蚂蚁金服之阿里巴巴，去年底宣布分拆的京东金融，以及唯品会此次宣布的唯品金融。

那么，唯品金融分拆对唯品会有什么意义？一直聚焦注重品质和品牌人群的唯品会，相比同行，唯品金融未来如何卡位？

► 唯品金融的独立之路意味什么？

电商的金融业务一向被视为行业潜力股，强大现金流以及海量客户、商家数据，电商巨头们也无一不对金融业务寄予厚望。

在中国这个全球最活跃的金融科技市场，脱胎于阿里巴巴的蚂蚁金服已从支付开始，拓展很多金融业务，并试图开拓全球市场。而就京东金融来说，2014年，刘强东就曾预计，10年后京东70%的净利润来自金融业务板块。

东哥以为，就唯品会而言，此时分拆金融板块有几个意义。

首先，分拆后的唯品金融会是一个全内资企业，可以在国内开展更多金融服务业务，甚至可以像同行一样，寄望未来上市，成就更大目标；

其次，作为唯品会在2014年布局的新业务，唯品金融一直处于持续投入阶段，对眼前而言，分拆一直在投入阶段的业务板块，将优化唯品会财报的整体表现。毕竟不合并唯品金融的亏损，将有利于唯品会综合利润率，算是一个利好消息。

在唯品会2017年Q1财报沟通会上，唯品会CFO杨东皓也表示，电商做互联网金融的两大优势是场景优势和流量优势，基于这些先天性优势，唯品金融已开展了服务于供应商的供应链金融和服务于消费者的消费金融，这两块目前是核心业务，未来的布局还包括保险、理财、征信等广泛的金融业务。

就唯品会一直以来的市场定位，对唯品金融来说，东哥以为，未来最有想象空间的是消费金融业务。瞄准特定人群，多年积累海量客户、累计客户全方位的消费数据，无论是从线上拓展到线下，还是从单一消费场景，到多元消费场景，想象空间很大。

事实上，中国消费金融市场目前有巨大潜力尚待挖掘。与美国相比，2016年，美国消费信贷达到37629亿美元，占消费支出的比重为29.5%。虽然近年中国消费贷款占消费支出的比例不断上升，2016年达到了19.7%，但距离美国仍有明显差距。

随着人均收入的提高、消费理念的变化以及政策支持，中国消费金融行业潜力巨大。《中国消费金融创新报告》预测，2020年中国信贷消费金融的规模可以达到12万亿，2倍于2016年的5.9万亿。脱胎于中国第三大电商平台的唯品金融，可以借势市场和凭借固有优势，拓展到更多渠道和场景，与现有渠道形成补充，获得更大的发展空间。

► “掐尖儿”高品质消费场景是一个潜力方向

就目前整个消费金融领域 ，现有市场力量“三分天下”。其一是银行主要通过信用卡和各类消费贷款提供服务；其二是消费金融公司力量，主要服务于无法获得银行服务的人群；其三，电商系消费金融作为2014 年才逐渐兴起的一个消费金融分支，起步晚但是发展速度快，在细分的消费金融领域中，未来也最有可能引领市场发展趋势。

国际知名零售咨询公司凯度零售咨询（Kantar Retail）2016年发布的《2016年中国快消品电商力量研究》报告显示，唯品会以“精选品牌、深度折扣、限时抢购”的正品特卖模式，对超过2亿用户的精准营销、对女性经济以及女性品类商品的深入理解以及与品牌方的良好关系，独具自身特色，展现出强大综合实力和发展潜力，将成为未来三年最具影响力的三大电商之一。

唯品会目前已积累近3亿注册会员的数据，唯品金融运用这些数据分析客户需求，可以打造精细的差异化服务，反哺唯品电商，实现闭合良性循环。换句话说，在互联网金融业务，即使蚂蚁金服、京东、苏宁等同行都已入局，唯品金融也有机会走差异化道路。

除了坐拥数据、场景、流量这些优势，唯品会CFO杨东皓还表示，唯品会发展金融业务还有另外一个优越性，就是其客群的差异化优势。唯品会用户80%以上是女性用户，女性用户购买的品类如服装等一般具有高利润率。同时,女性的购买频次也远高于男性用户。

更重要的是，女性的购买范围往往是辐射了整个家庭的需求，也就是女性客群的“更高利润率”、“更高频次性”、“更广的辐射范围”。唯品会能实现连续盈利18个季度，这是和拥有庞大的女性用户群体密切相关的。唯品金融的发展也将基于这些用户客群的优势，深挖客群需求。

以2016年唯品会12.8周年庆期间数据为例，使用唯品花的用户客单价高于全站平均客单价达45%，用户活跃度提升27%。

客观地说，和蚂蚁金服、京东金融瞄准大部分人群同质化的定位不同，唯品会确实是一直聚焦于女性用户的需求，而且是最看重品牌的女性用户，这些都是高品质的消费群体。

所以，东哥以为，就消费金融领域，卡位这类人群进行清晰把控，借助唯品会的品牌价值和用户特点，“掐尖儿”高品质人群，在相关线上、线下场景，提供优质消费金融产品，可能会成为唯品金融未来开放市场拓展的潜力方向。

首先，这是一个体量足够大的客群，消费金融可以进一步释放其消费潜力。唯品金融卡位最看重品质和品牌的消费人群，有一定线上的继承性，同时，品牌定位足够鲜明和差异化，更具备优势。

其次，唯品会现有垂直场景只能覆盖客户的部分消费金融需求，价值有限。“掐尖儿”最看重品质和品牌的消费人群，目标明确，可以从线上，拓展到相应线下，打造一致的消费场景，覆盖客户全生命周期的消费金融需求，将唯品金融目前客户价值最大化。

作者李成东，前腾讯、京东战略分析师，电商天使投资人，京腾汇创始人，有不同观点，欢迎加微信：lichengdong2016，评论、回复互动！也可以加入东哥的小密圈，提问互动。东哥投后管理招聘1名资深行业记者，一名FA总监，欢迎投递简历，待遇从优，加东哥微信，非诚勿扰。