2月26日，与蘑菇街合并后的美丽说被曝出即将进行一定规模的裁员。

此时距离美丽说与蘑菇街的合并仅四十余天， 虽然蘑菇街方面否认“裁员”一说，但在业内人士看来，彼时蘑菇街和美丽说按估值比例2∶1进行合并，并由蘑菇街创始人陈琪担任新公司CEO，那么美丽说员工将面临裁员问题便不言而喻。

著名战略管理专家姜汝祥认为：“真正问题不在于并购，而在于业务模式有问题。”

业内分析，蘑美此次裁员风波背后或凸显市场增长乏力，公司业务模式、盈利状况存疑等难题。

必然的“裁员”风波

有消息称，美丽说此次裁员波及的人数可能高达数百人，涉及技术、市场、运营、行政和风控等多个部门。在社交媒体上有美丽说内部员工爆料称，美丽说此次裁员人数达600多人。

对上述消息美丽说方面未作回应，蘑菇街相关负责人对《中国经营报》记者表示：“现在确实在进行人员调整。因为业务调整一些原来在杭州工作的同事需要迁到北京工作，也有小部分在北京工作的同事需要迁到杭州工作。”对于传闻达数百人的裁员人数，上述负责人予以否认，并表示“可能只有个别现象的离职”。

据悉，蘑菇街美丽说合并后仍保持双品牌战略，二者的产品和品牌定位已经进行了调整，用户更年轻的蘑菇街将目标用户定位于大学生和职场新人，美丽说将主要关注女性白领阶层。

在蘑美的并购案中，整个交易以完全换股的方式完成，蘑菇街和美丽说按2:1对价达成合并。这一合并方案打破了此前互联网合并领域的“六四法则”，2：1的对价意味着蘑美的合作建立在“七三开”基础上，蘑菇街占据优势地位。

“在并购体系里两者的地位一定是不均等的，处于优势的公司会占主角，处于劣势的公司则会出局。” 姜汝祥告诉本报记者，“公司并购后一定会让优势公司成为主导，优势公司员工会在新公司的管理职位等方面占据主动地位，处于劣势的公司员工可能就要离开。这不仅仅是权力的需要，更是公司组织结构的需要。”

此外，在蘑美的并购中没有使用“联席CEO”这样的过渡政策。

虽然“联席CEO”制常被称为“遮羞布”，但某种意义上对处于弱势地位公司的员工能有一些稳定作用。新公司直接摈弃“联席CEO”，再次印证了蘑美的并购很大程度上是迫于资本的压力，且美丽说处于劣势地位。“二者商业模式、业务范围都具有很高的相似性，就预示着蘑菇街与美丽说很难采用双CEO制。”中投顾问高级研究员薛胜文对本报记者表示：“合并时徐易容被宣告出局表明美丽说地位的相对弱势，这使得一些美丽说员工主动或被动地离开新公司。”

电商观察赵振营对本报记者表示，合并后最怕的是两拨人马的内斗损耗，徐易容的早离是一件好事。团队里的一些人不适应当前从事的工作，离开也不一定是坏事。

姜汝祥则认为，美丽说裁员与徐易容出局没有太大关系，“两家公司合并后，如果市场不是在扩大的话，肯定会裁员。”

合并背后显隐忧

2015年开始整个互联网的竞争开始走向合并。资本寒冬资本市场渐趋理性的环境下，不仅一线行业的一二名公司开始合并，甚至二三线的一二名、三四名、四五名也逐渐加入合并的大潮。蘑菇街美丽说的牵手就是不大不小的公司并购的典型案例，虽然成功牵手，可裁员风波背后不仅反映合并整合难题，也凸显市场增长乏力，公司业务模式、盈利能力堪忧等问题。

在姜汝祥看来，目前大量的互联网公司并没有盈利能力，虽然并购可以扩大市场份额，但两家公司融合成一家就很难，“从全世界的并购案例来看，成功的例子非常少。”姜汝祥表示。

据介绍，从国际惯例来看，合并后的融合期通常有三个阶段。第一个阶段是文化上和目标的统一，找到共同点或者更远的目标;第二个阶段是打造企业的竞争力，通过业务的统一对第一阶段的文化和目标的统一进行深化;第三个阶段是彻底全面的融合，打掉边界，实现一个公司的概念而不是两个公司的概念。“两家性格迥异的公司，在整合中的第二个阶段和第三个阶段很容易出问题。”

2013年以前蘑菇街和美丽说都是依托淘宝生态起家的导购网站，2013年被淘宝封杀后，又都将目标锁定在女性垂直电商细分市场，进行转型。蘑菇街围绕“社交+电商”模式不断优化升级，美丽说转型C2C垂直电商开发出女性时尚垂直电商交易系统，搭建自己的电商交易平台。细究下可以发现，二者无论从地域、文化、业务模式还是做业务的方式、处理业务的细节都存在不小的差异，这些对于合并后的新公司无异于巨大的挑战。

但是如姜汝祥所言，蘑美合并后最大的问题不在于合并本身，而在于业务模式有问题。

“从市场份额来看，尽管蘑菇街美丽说是女性综合电商行业的领导者，但是在整个电商市场中的份额却微乎其微。”薛胜文告诉记者。

此外，从蘑菇街美丽说的业务模式来看，二者只是过渡阶段的产品，盈利能力堪忧。

姜汝祥分析，现在整个大的电商是往移动电商走，蘑菇街美丽说本质上讲是基于淘宝PC平台电商诞生的过渡产品，本身并不是特别好的业务模式。

赵振营向记者解释道，2013年以前蘑菇街和美丽说都做导购，淘宝商家以高于商品本身价值的价格来采购这两家企业的流量，获取淘宝站内免费流量求得平衡，其实质是淘宝在补贴这两家公司，两家公司过得很滋润，盈利状况非常不错。但是后来淘宝发现了这个秘密，并断掉合作，蘑菇街美丽说不得不自己做电商。

“蘑菇街美丽说后来进军电商，实际上是从阿里手中接过了补贴标杆企业的接力棒，但又没有足够的吸引力，来吸引更多可以为顾客或平台提供补贴的企业的加盟。实现盈利也就成了镜花水月。”赵振营表示。

蘑美合并只是暂时的抱团取暖，虽然通过合并占据了一定的市场份额，但如何持续发展并实现盈利才是更大的挑战。对于蘑美来说，面临的竞争对手将不仅仅是唯品会、聚美优品、明星衣橱等，新的市场环境下还会产生出很多新的对手。“比如基于微信、基于社交平台、基于社区变革会产生很多新的业务模式。从这一点来讲蘑菇街美丽说还没有准备好。”姜汝祥表示。