作者 | 周松涛

来源 | 首席财经观察（ID：meirijingji001）

移动互联网时代，一切皆有可能。

五年之前，没人能想到拼多多能有一天打败阿里。

今天，它就真实的发生了！

一、拼多多登顶，黄峥急流勇退

昨天（3月17日），拼多多发布了2020年第四季度和全年业绩，其核心业绩指标均高出市场预期。

截至2020年底，拼多多年活跃买家数达7.884亿，比阿里巴巴同期年活跃买家高出940万，是京东的1.67倍。

平台四季度新增5710万活跃买家，去年累计新增活跃买家规模超2亿。

也就是说，拼多多已经成为中国电商用户规模最大的平台。

在此之前，行业的头牌一直是阿里巴巴。

除了活跃买家增长超出市场预期，活跃买家花钱的力度也显著增长。

2020年，拼多多平台上活跃买家年度平均消费额为2115.2元，同比增长23%。

这些买家2020年在拼多多平台上，共下了383亿单，平均每天有1.05亿单，这个数据要高出绝大部分电商平台。

既有活跃用户，活跃用户又舍得花钱，直接给拼多多创造了不俗的营业额。

拼多多2020年总营收为594.92亿元，同比增长97%，阿里同期为34.02%，京东为29.28%。

没有任何悬念，拼多多交出了上市以来最亮眼的一份成绩单。

相较于拼多多的成绩，更令人意外的是创始人黄峥卸任董事长一职。

在财报发布之后，拼多多董事长黄峥在致股东信中突然宣布 “退休”。

黄峥在一封年度致股东信中表示，董事会已批准其辞任董事长，由联合创始人、现任CEO陈磊接棒。

黄峥称，辞任董事长后，个人名下股票将继续锁定3年不出售。

自己将结合个人兴趣，致力于食品科学和生命科学领域的研究，并着眼于拼多多未来的长远发展。

黄峥“退休”，他的1:10的超级投票权将失效。

2020年7月1日，拼多多公司创始人、董事长黄峥通过致全员信的方式宣布，经董事会批准，公司原CTO陈磊将出任首席执行官。

从卸任CEO到卸任董事长，中间只隔了不到一年时间。

电商平台创始人“退休”似乎成了潮流，阿里的创始人马云，京东创始人刘强东都相继卸任，不过，黄峥才41岁，这才是媒体大呼不解的主要原因。

二、拼多多为什么能成功？

中国电商，早就形成了阿里和京东两家独大的局面，财大气粗的苏宁在一旁虎视眈眈，互联网老玩家网易开拓出考拉，当当、唯品会等也颇具实力。

这个赛道可谓是人满为患，被认为是最不可能出现奇迹的互联网板块。

不过，成立（拼多多2015年9月成立）不到6年，上市不到3年的拼多多做到了。

不仅活了下来，还超越了阿里，成为目前中国最大的电商平台。

拼多多为什么能取得成功？

1、不可复制的拼团模式

拼多多创立时，阿里和京东在电商领域是无敌级别的存在。

淘宝高，中，低档商品都有，还有独立出来的天猫主打品牌，入驻门槛更高的天猫，京东的定位则是只售正品行货。

拼多多看似没有空间生存，但没有去模仿阿里和京东，而是另辟蹊径。

电商平台是线上交易，流量永远是最主要的获胜法宝。

为了获取流量，拼多多选择了社交电商和拼团闪购模式。

拼团，就是团购，人多一起买有优惠，拉人头，可以把亲戚，朋友，同学，同事变成拼多多的用户。

综合了社交领域和团购的优点，让拼多多的用户迅速裂变，规模呈几何级增长。

有了用户，有了流量，一切就水到渠成。

拼多多的模式，很难被复制，即使模仿，短时间也很难被超越。

2、主攻下沉市场，低价成为杀手锏

选择拼多多的用户，大部分都是因为里面的商品便宜，这不是什么秘密。

低价不是拼多多成功的全部原因，但绝对是重要原因。

随着人们生活水平和收入的提高，消费升级一直是热议的话题。

在选择商品时，追求高品质，高档次，高价位是很多消费者考虑的因素，特别是一线城市收入较高群体。

但一线城市消费者可能有买房的压力，在支出方面也需要精打细算。

更多的消费者还是在下沉市场，价格往往是首先需要考虑的因素。

一时保持低价容易，长时间保持低价不是所有平台能做到的，但拼多多里面商品的价格相对于其他平台具有绝对优势。

3、百亿真补贴

如此低价，入驻商家岂不是要亏损累累？

2019 年5月，拼多多宣布推出“美好生活万人团”活动，计划联合品牌方投入百亿补贴上万款产品。又在“618”大促时，拼多多启动了“百亿补贴”活动，联合品牌为多款产品提供现金补贴，参与活动的产品多为热门、高关注度、高单价的产品，例如 iPhone、戴森吹风机、海蓝之谜等；百亿补贴活动一直持续到现在。

百亿补贴花费了真金白银，但也换来了巨大的流量和用户。

三、拼多多的隐忧

无论是拼团，还是下沉，落脚点就是便宜。

便宜的一部分原因还要归功于补贴。

但这都需要花费大量资金，简单点说，就是烧钱。

拼多多拥有了第一的流量，营收猛增，但2020年的净利润依然是负数。

报告显示，拼多多四季度实现营业收入265.477亿元，同比增长146%；经营亏损20.78亿元，归母净亏损13.76亿元。

亏损幅度同比都有所收窄，但终归还是亏损。

如何盈利，什么时候能实现盈利依然是摆在拼多多面前的一道难题。

目前来看，拼多多的烧钱策略还将继续。

大规模的烧钱，是为了实现两个目标，一个是对下沉市场的防守，正面对抗淘宝特价版和京东的京喜，另一方面，用补贴把高客单价的产品价格降下来，以攻打一二线城市。

从下沉市场的情况来看，目前的战争呈现白热化的趋势。

如何实现真正盈利，而不是单季度盈利？

拼多多和黄峥依然把希望寄托在了“农业”上。

2020年四季度，拼多多在仓储、物流及农货源头进行新一轮重投入，在强劲营收的带动下，该季经营仍基本达到盈亏平衡。

去年10月，在拼多多成立5周年之际，黄峥还发布内部讲话。他表达了对农产品生产和流通环节优化、合理资源配置的想法，并认为拼多多要顺应消费者生活习惯的转变，推动整个传统农业和流通行业的改变。

如果把拼多多看作一个价值投资者，他现在做的正是长线布局，只不过投资的是他自己。

拼多多虽然活跃用户超过了阿里，但依然不能高枕无忧。

低价给拼多多带来了流量，带来了成功，但永远低价盈利又变得困难，但一旦没有了价格优势，忠实的活跃用户又可能流失。

当前来看，这个题确实有点难解。

不过，虽然卸任了董事长，但黄峥依然会为拼多多探索未来的成长之路。

黄峥表示，拼多多自身还很年轻，还有很厚、很长的雪坡，还有比较长时间的高速增长空间，但如果要确保它10年后的高速高质量发展，有些探索现在已经正当其时。

作为创始人，他希望能“跳脱出来去摸一摸10年后路上的石头”。

超越阿里，只是在活跃用户上取得了胜利，电商三国杀的战争还远远没有结束。