周四早盘，在港交所上市的阿里系股票大幅上涨。

阿里影业盘中暴涨30.44%，至少创出2015年7月以来最大涨幅。

阿里健康一度涨11.93%，自5月16日以来猛涨70%，是本月MSCI亚太指数中表现最好的股票。过去一周，几乎每个交易日阿里健康都在沪港通和深港通中属于最活跃的10支股票之列。

彭博社感叹：阿里健康股价实现了2015年以来的最大涨幅，这种势头至今没有减弱的迹象，究竟什么因素在支持买入狂潮至今是一个谜。

此前媒体报道称，阿里巴巴可能在6月份成为首批回归A股的科技公司之一，发行A股CDR（中国存托凭证）的工作正在有条不紊地筹备中。

根据目前的节奏，6月份的第一个周五，《存托凭证发行与管理办法》将具体公布，CDR的正式落地也将越来越近。

阿里影业

周四早盘，阿里影业盘中一度涨超30%：

阿里影业在港交所发布公告称，公司以零代价向雇员授出奖励股份。

公告称，阿里影业于2018年5月21日根据股份奖励计划条款，以零代价向328名获选雇员授出9437.86万股奖励股份，当中2名获选雇员为公司关联人士，惟授出事项须待承授人接纳后，方可作实。授予承授人每股奖励股份赋有权利，可于其归属日期接收一股股份，且授出奖励股份不受表现指标所限。

按于2018年5月21日联交所所报每股股份收市价0.910港元计算，授予关联承授人奖励股份市值为336.7万港元。

阿里影业近期频传利好。阿里巴巴在4月初宣布获得《旅行青蛙》中国大陆地区独家代理权，并于5月9日上线内测。5月21日，阿里影业旗下的IP开发平台阿里鱼又宣布推动该热门IP的全链路变现。

阿里鱼总裁吴倩当日在接受采访时表示，最初在拿到《旅行青蛙》这一热门IP做规划时定的目标是销售规模破亿元，但 一个半月基本上就已经超额完成了目标 ，目前预估是1.2亿元。

阿里健康

按照5月16日收盘价4.44港元为基准计算，自17日至今还不到5个交易日，阿里健康最高触及7.62港元，涨幅接近72%：

5月16日晚间，阿里健康发布业绩公告，称在截至2018年3月31日财年，公司实现收入24.43亿元，同比增长414.2%；年度亏损收窄至1.09亿元，上一财年亏损2.09亿元。不过，扣除股权激励费用，经调整后实现利润净额800万元，阿里健康称 首次实现扭亏为盈 ，同时称这将有助于其加大医疗人工智能领域的投资。

此后，阿里健康股价大幅冲高，同时成交暴增。5月17日，该股成交额达到大约1.35亿美元，成为香港成交额第五高的个股，超过包括汇丰控股，中国石油和中国银行在内的巨头。

中信证券计算机研究团队分析师张若海分析称，阿里健康暴涨的核心逻辑在于三大 助推器 ：主业爆发成长，超低可比渗透率拐点，消费习惯迁移巨大红利：

主业爆发成长：公司2017H1是8亿左右收入，2017H2是16亿左右收入。所以，环比这100%是第一个助推器。

超低可比渗透率拐点：阿里健康活跃用户和这个淘宝注册用户数据之比2800万/5亿，也就是大概3%的活跃度渗透率。而可比整个平台，这个渗透率的可提升空间是多少呢？至少到25%是一个大概率可能。8-10倍的提升空间，对应的粗暴理解就是GMV的线性提升空间。所以 这就是我们常说的移动互联网渗透率魔咒，3%，这可是妙龄 所以，这就是第二个助推器，也是最给力的。

消费习惯迁移巨大红利：其实健康类的较低渗透率一方面说明了阿里健康做的还不够好，另外还有个原因，也许是我们用户还不习惯网上购买OTC等保健品类，因为在线下买的时候我们肯定要考虑到面子问题。目前根据实测来看，其实整个在线OTC消费习惯还在生成，有一定购买障碍的产品是主流，真正的消费高频或者主流产品占比还不高，未来的提升更多需要消费习惯的红利迁移，因此，这个是第三个助推器。

至于阿里健康的股价前景，张若海认为：

从中期看，阿里健康的在线药房平台就是核心收入组成，因此，医药电商完全可以按照PS来看，当然，这里要考虑的就是其涉及业务的GMV而非简单自营GMV更合适。

从中期看，张若海认为，阿里健康研发投入的主要方向就在医疗，理性来想，公司不可能短期能在XIC上赶上我们熟知的医疗信息化专业服务商。因此，18-19年更大概率的是以点带面，去推出其样本服务案例。在这里，我们不妨想想阿里的专长 新XX，把低效率转化为高效率，专业的人继续做专业的事。因此，医疗做的或许就是新医疗，最终追求的是运营效率的提升，服务方式是数据的托管与各种医疗机构的链接重构。这部分业务，估值现在肯定体现了，但是否合理，如果我们预期公司有2/3/4亿的研发投入，那么是否可以对标下国内同规模，同业务品类的公司空间呢？

综上，涨的是大家的预期全面重估 至于兑现，路漫漫修远兮，在已有的医疗信息化研究经验看 阳光总在多个风雨后。