2018年以来，寻医诊疗领域不断传出行业独角兽在港或内地上市的风声。平安好医生今年一月在港交所递交了招股书后，5月4日成功在港股上市，成为互联网医疗第一股。在更早的3月底，健康160（宁远科技，原名就医160）也宣布拟从新三板摘牌，计划明年启动IPO。

然而，对于寻医诊疗的质疑声一直未曾休止，最近随着上市潮的临近更是变得越发猛烈起来。平安好医生的招股书显示平安好医生三年亏损金额高达20亿元，2018年平安好医生将继续产生 大额亏损净额 。健康160在2015年年末登录新三板以来也一直处于亏损状态。

5月9日，互联网医疗巨头微医宣布完成了5亿美金的Pre-IPO轮融资，本轮融资也是中国医疗健康科技行业目前完成的最大规模上市前融资。目前微医的总融资额已达28亿，估值超过50亿美元大关，微医计划于2018年年末赴港IPO。据悉，微医也是目前国内寻医诊疗领域唯一获得盈利的企业。本文将通过微医的发展史来告诉你寻医诊疗为什么能盈利。

微医，成立于2010年，原名挂号网，互联网挂号平台出身。作为互联网医疗平台，微医的8年发展史也是一本平台发展史。

平台早期：解决就医痛点，积累大量流量

随着经济的发展，人们对医院诊疗水平的要求逐渐增加，大病小病非三甲医院不可，看病难的社会问题随之而来。三甲医院的专家号，往往需要早起排队等待数小时甚至数天，人们渴望求诊能变得更加便捷。

寻医诊疗的兴起最早也是以这种需求导向的，早期的挂号网便是通过在线挂号业务获取了大量的用户。挂号网初期为患者提供预约挂号、院外候诊等便捷的就医服务，平均单人次节省了1小时的排队之间。

同时，我国作为一个医疗资源分配极度不均的国家，医疗水平相对薄弱地区的人们渴望能够获得更优质的诊疗服务。基于这个需求，微医随后增加了在线咨询的业务。作为医院医生和患者的链接桥梁，微医成功在其发展初期积累了大量C端与B端资源。

平台增值期：服务生态化，增加用户粘性

2015年，寻医诊疗平台数量在我国互联网创业热潮的背景下激增，头部企业竞争也越发激烈。在这一阶段，微医开始了服务生态的构建。

微医开始在C端垂直深耕，开展了医药电商服务，依托于微医医生资源，从诊断到选药再到送货到家全服务链打通。

后期，微医同众安保险合作，开展互联网保险业务，试水商保直付与ACO产品。结合了线上与线下，打通用户个性化健康体检、就医安排和医疗服务保障全流程。

这些均给用户带来了比传统更舒适的用户体验，从而增加了用户粘性。也实现了对医疗各类资源的进一步积累。

平台演化期：进军医疗云服务，构建新型HMO体系

平台演化是指一种在市场的外部竞争压力和平台的自身内部变革诉求下引致的平台自我发展、变化和演绎的过程。在平台演化过程中，原始平台衍生出其他业务，以不同的演化形式推进平台的发展，也可被称为平台进化。

微医宣布Pre-IPO融资将用于新型HMO和智能医疗云平台 微医云 建设，这也意味着微医也正式进入平台演化阶段。

微医新型HMO整合了微医8年来在医疗、医药、保险领域积累的资源，形成了 线上+线下、全科+专科 的新型医疗健康服务体系，为用户提供全人、全程、全家的管理式医疗健康服务。

微医云则利用互联网、大数据、人工智能技术为政府部门、医疗机构和医健企业提供智能医疗云和医学人工智能解决方案，提升传统医疗服务体系效能，这也意味着微医新增了企业服务属性，企业变得更加多元化。

CBG皆可盈利，互联网医院成为最大收入来源

从目前微医的盈利生态来看，可谓全面开花，个人、企业、医疗机构均可作为营收来源。

从个人层面来看，微医在医、药、险板块均实现全面盈利，2016年分别营收4.5亿、2亿和3.5亿。而至此，微医设立健康险业务还未满一年。

2017年以来，微医与众安保险合作在互联网就诊商保直付做出了积极的探索，商保支付解决了传统商业保险赔付难的痛点，将吸引大量用户购买微医商业健康险。据悉，未来健康险的利润可达到3成，这也意味着微医保险业务未来的收益将十分可观。

微医云是微医在B端的探索。互联网医疗的兴起折射出了传统医疗机构信息化的发展滞后，倒逼传统机构进行数字化转型。医疗机构互联网化也是医联体的重要实现路径。

2017年年初，我国宣布全面推进医疗联合体，意图医疗机构功能的定位归位，实现分级诊疗。而近两年，互联网、大数据技术逐渐成熟，人工智能技术也得到了快速发展，传统医疗数字化转型已迎来关键节点。医疗机构的医疗信息化需求已经爆发。

微医在与政府合作建设互联网医院时采用的是PPP模式。PPP是以市场竞争的方式提供服务，政府与企业按照平等协商原则订立合同，政府依据公共服务绩效评价结果向企业支付对价。这说明G端政府也能为微医营收做出贡献。

事实上，目前互联网医院也成为了微医的最大收入来源。2016年微医的12亿盈利中，乌镇互联网医院便占近8亿，优秀的变现能力是各类互联网医疗平台为什么纷纷布局互联网医院的主要原因。

平安好医生不是不能盈利

2016年末，微医全面实现盈利。在实现盈利之后，平台发生演化，微医开始推出 健康计划 ，即依托医、药、险三层服务保障能力提供面向个人、家庭、企业的健康账户、HMO、ACO三类服务。

尽管尚未完全盈利，健康160的盈利拐点与微医大致相同。2017年年末，健康160已接入全国3000多家医院，实名注册用户达1.5亿，规模上与微医相近。2017年年末，健康160与易特科合作建立子公司160网络科技开始布局医疗信息化系统，进入平台演化阶段。而根据健康160半年报，其2017年上半年净利润同比上涨47%，净利润同比上涨51%，达到盈利拐点，相信很快能实现盈利。

然而，相似量级的寻医诊疗平台为什么平安好医生仍然巨额亏损呢？

原因主要在于平安好医生其实并不满足于目前过亿的用户量，其终极目标是将自己打造为中国的凯撒医疗，在激烈的竞争环境中，想获取更多的用户需要花更多的心思。

平安好医生背后拥有BAT量级的中国平安重金支持，可以在营销上挥金如土，利用自身影响力迅速教育市场，抢占市场份额。2017年，平安好医生仅销售成本便高达12.56亿元。销售成本过高是平安好医生巨额亏损的直接原因。

健康160创始人也曾提到，其实寻医诊疗平台如果不是扩张，不是不能盈利。这句话今天看来也是极有道理的。平安好医生目前用户留存率和用户付费率均大幅度增加，营销上失血逐渐减轻，平安好医生的盈利也只是时间的问题。

寻医诊疗平台在提升诊疗效率以及医保控费上具有巨大社会价值，凭借这两点便可使政府层面对其大力支持。基于医疗在中国拥有超过10万亿的市场规模，相信在未来，这个领域一定会有比BAT更加伟大的公司出现。