南极人上市以后，更名为南极电商，2017年如火如荼新零售的时代来临，电商增速放缓，南极电商反而放弃了实体店，其中缘由值得深思。

财报漂亮，业绩优良

南极电商2017H1营收2.52亿元，同比增长58%，营业成本4.9千万，同比增长86%，净利润1.4亿，同比增长64%。南极电商上半年GMV为42亿元（+98%），其中一季度19亿元（+74%），二季度23亿元（+124%）。品牌综合服务收入（包括品牌服务费、标牌服务费收入）为1.89亿元（+38.1%），货品销售收入2690万元（+94%）、园区服务收入340万元（-5.3%）。品牌综合服务收入毛利率93%保持稳定。截至2017上半年，应收账款3.6亿，其中经营性应收账款为0.53亿，同比上一季度减少了0.41亿元，充分的说明公司财务健康的状况，估值正冲向高位。

设立品牌战略，收购重组不断，

品牌战略是公司将品牌作为核心竞争力，以获取差别利润与价值的企业经营战略。南极电商选择了经销商品牌经营策略，结合多元化品牌模式，实施成本领先战略，区别于之前单一保暖内衣品牌，通过品牌授权建立的品牌矩阵延伸至所有的服装品类。品牌授权即公司对符合授权资质的供应商、经销商授予公司旗下某一个或多个品牌特定产品类目的生产、经营权利。电商服务与品牌授权紧密相连，然后根据不同的品牌及合作伙伴的需求为其提供质量管控、 设计研发、爆款推送、经销资源推介、电商渠道资源推介、协助开店、辅导吸引流量及提升转化率等服务。

此外，南极电商之前进行了大量的重组和并购，分离了资产和股权，从而更进一步的走向轻资产化。

2015 年 8 月 21 日、2015 年 9 月 9 日，南极电商就收购了江苏新民纺织科技股份有限公司一事，召开了两次会议，最终，同意新民向南极电商出售相关资产，以非公开发行的股份方式，购买南极电商所有股份，至此南极电商借壳成功，在中小板筹集资金上市。

2016年6月14日、2016年6月30日，南极电商再次召开会议，会议决定收购Cartelo Crocodile Pte Ltd 95%的股权，设立子公司。

2016 年 7 月 27 日，南极电商发布公告，南极电商与 MUNMU Inc.（韩国） 签订了《南极电商股份有限公司与 MUNMU Inc.之合作协议》和《南极电商股份 有限公司与 MUNMU Inc.之合作协议（Pony）》，双方约定通过自有资金或自筹 资金分别以 55%、45% 的比例出资成立子公司（以下简称“新设公司”），新设公 司注册资本为人民币 300 万。新设公司将充分利用 MUNMU Inc.旗下所有网红、 艺人及媒体资源，开展相关业务，并独家经营亚洲美妆女王 PONY 在中国（含 港澳台地区）的所有商业活动，包括但不限于粉丝经济变现、广告代言、商业活 动、演艺经纪等。

2016 年 10 月 28 日、2016 年 11 月 14 日，经南极电商第五届董事会第十七 次会议及 2016 年第五次临时股东大会审议通过，同意公司及公司实际控制人张玉祥拟合计向广州市喜恩恩文化传播有限责任公司（以下简称“喜恩恩”）投资 3,800 万元，用于购买其部分股权及向其增资。其中，南极电商出资 1,267 万元 人民币，张玉祥出资人民币 2,533 万元人民币。南极电商本次现金出资来源为公 司自有资金。本次投资前，南极电商未持有喜恩恩股权，上述交易完成后，南极电商持有喜恩恩 10%的股权，公司实际控制人张玉祥持有喜恩恩 20%股权。

2016 年 11 月 30 日，经南极电商第五届董事会第十八次会议审议通过，同 意本公司全资子公司南极电商有限或由其指定的第三方公司以现金 5,000.00 万 元人民币收购 Universal New Limited（以下称“新宇有限公司”）100%股权，新宇 有限公司是龙巧国际有限公司（以下简称“龙巧国际”）的关联公司，新宇有限公 司将承接龙巧国际持有的“Classic Teddy”系列中文及图形商标第 1-35 类。南极电 商有限将通过本次交易，完成对“Classic Teddy”系列中文及图形商标第 1-35 类的 收购。本次收购资金来源为公司“品牌建设”募投项目的募集资金。

2016 年 12 月 30 日南极电商发布公告，南极电商与母其弥雅、胡美珍签署 了《拟共同成立公司的合作协议》，南极电商、母其弥雅、胡美珍分别出资 180 万元、90 万元、30 万元成立合资公司（以下简称“新设公司”），南极电商占新设 公司 60%股权。新设公司通过运营自媒体平台等渠道，开发、拓展个人 IP 系列 品牌产品，提倡运动、健美的生活方式，丰富公司的品牌矩阵及产品维度。

阿里平台助力增长

南极电商的张玉祥曾经说过，阿里是做电商的基础设施的，而南极电商就是做配套设施的。

2017上半年南极电商GMV为42亿元（+98%），其中一季度19亿元（+74%），二季度23亿元（+124%）。分渠道来看，上半年阿里GMV为28.5亿元（+79%），京东11.1亿元（+123%），其他渠道2.24亿元。其中二季度阿里GMV+103%，京东+151%，增速较Q1大幅加快。分品牌来看，上半年南极人GMV为37.1亿元（+65%）、卡帝乐4.2亿元。可见阿里对南极电商的贡献有多重要，流量的购买和品类的深耕，使得其服装销量超过了阿里同类服装类目。

柔性供应链服务模式

南极电商因地制宜地集中产业资源和自身的供应商、经 销商资源，在当地开设供应链平台，为加入供应链平台体系的供应商、经销商提供仓储、物流、代销货品 等服务。南极电商根据代销情况向合作方收取园区平台服务费。

危机与风险

南极电商在放弃实体店后，渠道严重依靠电商平台。这种依赖会导致其服务和产品必须随着电商平台的规矩走，然而，南极电商的流量建设，淘宝页面的美化，以及一系列的营销已经略显疲态，随着电商红利的吃干抹净，线上获客成本越来越高。加之南极电商实体店业务暂停，局限于场景多元化，高性价比的服装品类，在低价市场的压力会更多。

与此同时，围绕品牌矩阵建设而拓展的新业务包括网红品牌业务、部分IP品牌业务属于新涉足领域，南极电商需要在保证主营业务稳健发展的前提下进行稳步拓展。因其尚未在诸上领域积累较为丰富的运营经验、 专业并认同企业文化的管理团队、丰富并优质的产业链资源等，因此，在新经济业务领域存在一定的项目发展缓慢或者终止的风险。

从卖产品到买服务，南极电商成为了一家专注线上电商品牌服务的公司，经过两年的迅速的发展，品牌矩阵不断丰富，在电商行业建立了知名低价生态圈。

可是供应商和经销商体系庞大，管控成本较高，在没有其他业务增长保证的未来，低价的性价比的心理按摩功效也将逝去，所以，今天的南极电商如何突破电商怪圈必定影响到品牌电商的发展状况。