11月7日九点四十左右，阅文集团 CEO 吴文辉刚刚在港交所敲完上市的钟，忙着和投资人、券商合影，这时人群里忽然爆发了一阵欢呼，他抬头看去，阅文的股价已经超过 100 港币。

吴文辉竖起了大拇指。

截至第一天收盘，阅文市值达到了 928.17 亿港币，这超出了绝大多数人的预期，甚至包括 IPO 保荐机构之一的摩根史丹利，他们本来给阅文的估值在 57 亿美元到 68 亿美元之间。

15 年前，吴文辉创办起点中文网，之后被盛大收购，带团队出走，和腾讯结盟，收购盛大文学……内里的曲折，如今的成功，足以成为网文素材。

阅文集团讲了一个好故事。

在中国，不论先前的起点中文网，还是如今的阅文集团，已经有了越来越大的影响力，“起点文”也不仅是指的某一类小说，而是成了一种文化现象。

它的下一个目标，是为流行文化和热门影视作品输送素材，腾讯则将以自己的内容分发渠道，把阅文的影响力输送到各个平台上。

“在中国，由于拥有很多内容改编机会——比如电视剧、电影和游戏——网络文学 IP 特许经营权的价值正在升高，”投行杰富瑞(Jefferies)分析师陈翠珊(Karen Chan)说，“腾讯已在这些领域拥有了 IP 运营的业绩记录。”

市场对阅文的追捧，很大程度是因为其背后的大股东腾讯——在港交所里，腾讯，或者其英文名 Tencent，是出现频率最高的词汇之一。

如果说阅文要做漫威，那么腾讯毫无疑问便是迪士尼。

1.

阅文集团在 2015 年成立，但追溯历史，却总是回从十五年前开始，从吴文辉等五人创办起点中文网开始，直到现在，它依然是阅文集团旗下最知名的网络文学网站。

十五年前，榕树下等网站已经开始了网络文学的商业化尝试。榕树下会与作者签约，支付稿酬，获得版权，之后与传统出版社合作，出版突出，获得分成。

平均下来，每本书能给榕树下带来几万块的收入，榕树下的月收入，大概在几十万左右。那时候中国互联网还很年轻，年轻到网银都还不够成熟，不论你在网上如何有名，在线下，依然只是个路人甲。

2002 年 2 月，贝塔斯曼收购榕树下，之后几经辗转，在 2009 年被盛大文学收购——那时盛大文学的 CEO，正是吴文辉。

与榕树下的坎坷相比，吴文辉和他的起点中文网要幸运很多。在创办后不久，起点中文网便确立了每千字 0.02 元人民币的稿费制度，随后，分成、买断和月票等沿袭至今的制度也相继确立，奠定了网文商业化的基础规则。

当时，网银系统正逐步完善，点卡也随着网游的发展和网吧的普及而为人熟知，给网站充值已经不再是新鲜事，榕树下没能做到的事情，两年之后，便显得如此轻而易举。

吴文辉几乎总能做出正确的决定。2004 年 10 月，盛大收购起点中文网，依靠盛大的资本支持，吴文辉开始了一系列并购：2007 年 12 月，盛大网络收购晋江原创网;2008 年 7 月，盛大网络收购红袖添香;在这三个网站的基础上，盛大网络成立独立子公司盛大文学，吴文辉接任总裁一职。

当榕树下也被收购的时候，盛大文学已经占有了 80%以上的市场份额，成为当之无愧的寡头，那时在美国，中概股风头正盛，盛大文学上市也是顺理成章，水到渠成。

不过，因为盛大文学里，侯小强与吴文辉的内耗，也因为 2011 年后，中概股在美遇冷，盛大文学始终没能成功 IPO，甚至整个盛大也开始走向衰落。于是 2013 年，在一批顶尖作者与起点中文网合约到期的时候，吴文辉辞职，带走起点核心团队，成立创世中文网，投向腾讯。

2.

对网络文学而言，什么最重要?

阅文工作人员语气坚定，说，是作者。

吴文辉离开后，侯小强终于得以接管起点中文网，他的第一件事便是召开起点作家会议，陈天桥也亲自出席，安抚这些“大神”，表示能给他们更好的未来。不久后，盛大便帮助唐家三少成立了自己的公司。

吴文辉从起点带走的大神作家，只有猫腻一个，截至 2014 年 8 月，在百度文学的移动端搜索 TOP30000 作品中，起点有 1455 本，纵横中文网有 360 本，而创世中文网只有寥寥 15 本。

如果当真是内容为王，那么创世中文网可以算得上惨败，但最终，却是腾讯文学收购了盛大文学，成立了如今的阅文集团。唐家三少、天蚕土豆、蝴蝶蓝等大神，都再次成为吴文辉的合作伙伴。

盛大的没落，让吴文辉抓住了机会。

2013 年之后，盛大越发衰弱，游戏业务被腾讯反超，甚至跌出行业前三，美股也没法继续带来资本上的支持，侯小强离开之后，盛大文学的 IPO 几乎彻底停滞。

腾讯不但有钱，更有内容分发渠道。2015 年 4 月，腾讯文学独立运营，半年时间，营收便从 1 亿左右增长到 4 亿，很大原因在于，腾讯掌握着微信和 QQ 这两大无往不利的内容分发渠道。

而且，腾讯可以描绘新的蓝图。对于盛大而言，网文不过是网文，而对于腾讯来说，《择天记》不仅是一本书，还是漫画，是游戏，是电影，是电视剧，是全套的 IP 产业链条的开端。

2014 年 9 月，盛大网络宣布盛大游戏完成私有化财团重组，盛大游戏不再属于盛大。盛大文学摆上货架，最终反而在吴文辉的手里，终于 IPO 成功。

历史是一个圈，但你再来到原点时，一切都不同了。

3.

吴文辉数次正确的抉择，让阅文获得了如今的成绩，但如今他要面对的对手，可能比以前都要复杂。

他要面对作者，也要面对粉丝，更要面对更强大的竞争对手。

阅文的内容，加上腾讯的渠道，很多人都相信，这就是漫威和迪士尼组合的重现，是一个娱乐帝国的雏形。

但不论内容，还是渠道，阅文都没有绝对的话语权。

漫威的作品看似天马行空，但总有编辑把控，不同英雄的故事，能够共处于一个世界里，不会出现前后矛盾，不论个人风格多么强烈的作者，在这一体系下，都只能是漫威世界的一员。

但在阅文的网文世界里，每个作者都有自己的小世界，他们创造的文学作品彼此不相融合，甚至价值观念时有冲突，并不构成一个真正的体系。

而且，阅文的粉丝，大多是某个作者或者某部书的粉丝，他们并不会认可阅文的地位和权威，当阅文损害到作者甚至某个角色利益时，粉丝便会毫不犹豫地站在阅文对立面，比如今年 5 月 29 日，因为《全职高手》主角叶修的生日时间，微博上叶修粉丝便纷纷声讨阅文。

作者的胃口也正在变大。最初写网络小说的时候，多数写手的梦想是“年入十万”，但如今，单单唐家三少一个人，便能从阅文分走数千万，而购买《龙族》电子版权，也花费了 800 万。此外，投资影视、动漫，也是不菲的开销。

留住作者，留住内容，阅文付出的代价未来只会越来越高，何况阿里和百度也都开始了网文业务，巨头之间的竞争，最后往往会引发烧钱大战。

IPO 后的阅文，花钱的地方也越来越多了。

书中自有黄金屋。阅文上的故事自然值得一看，但阅文本身的故事，距离 Happy Ending 还有很多很多章节要写。